“钱荒”：早在北宋时期就常有缺钱的现象

“钱荒”，就是市场上流动的货币少了。那么，出现了“钱荒”怎么办?主流经济学者的建议很简单：放宽货币，降准，降息等等。但是，一个矛盾现象却被忽略：放宽货币之后，按道理，钱是越来越多了，为什么反倒会出现“钱荒”呢?没有想到的是，“钱荒”恰恰是钱(纸币或铸币)太多而导致的。

其实，钱多之后，反而出现“钱荒”这个现象，很早就有了。

早在北宋时期，就常有缺钱的现象，“民间谓之钱荒”。就有很多大臣、学者对“钱荒”现象感到非常疑惑。譬如，苏轼的弟弟苏辙就说：“……今所在铸钱数日益多，可谓钱轻矣。然而金帛米粟价日益贱，而钱之行于市者日益少，有钱重之弊。”

另一大臣张方平也说：“自太祖平江南，江、池、绕、建置炉鼓铸，岁至百万缗。积百年之所入，宜乎贯朽于中藏，充足于民间矣，乃自比年以来，公私上下，并苦乏钱，百货不通，万商束手。”

两人的意思是一样的：为什么官府铸钱多了，反倒发生了“钱荒”?并且，不仅民间“钱荒”，官府也同样“钱荒”。其他如曾巩、苏轼、司马光、王安石等名人，都讨论过“钱荒”的现象。“钱荒”现象在南宋仍然存在，并且，由于滥发纸币，“钱荒”越演越烈。很多时候，还会出现物价上涨和“钱荒”同时发生的现象。譬如，大臣魏了翁就说：“重以楮币(宋代的官方纸钞——会子)泛滥，钱荒物贵，人情疑惑，市井萧条。”这位官员迷惑了：既然钱少，按道理物价应该不贵才对啊，为什么物贵和“钱荒”会同时发生呢?

钱究竟去哪里了?宋代人找了很多原因：因为外贸外流了，富人把钱藏起来了，使用、运输中损耗了等等。但这些解释并没有彻底消除他们的疑惑。

那么，究竟为什么钱多反倒会发生“钱荒”呢?

以宋代会子的滥发为例。人人明白，如果在每张钞票上乘以同一个数，物价也就会涨相应的倍数，等于什么都没有改变，没有人的钱会增多，这可以称之为“普乘悖论”。会子滥发，并没有真的增加了钱，因为滥发之后，会子流通的最终结果，也就是相当于在每张会子上乘以一个数。按经济学者的比喻，“货币似水”，最终会“流”均匀。

但是，另一方面，滥发会子的过程中，原来持有会子的人，购买力被摊薄了，官府却借会子滥发，注入虚假信用，敛入大量资源。所谓通货膨胀，其实就是虚假信用的增加。人们得到会子的过程是有先有后的，越先得到会子的人，越少受到会子贬值的损失，最后得到会子的人，受损更大。对于受损的人来说，尽管最后手里的会子数量变大了，但是购买力却变小了，当然就会感觉到钱荒。

同时，原来的债权债务发生了很大的变化。比如，我原来借了你十贯会子，现在由于会子滥发，一贯会子的购买力相当于原来的五分之一，那么，我再还你十贯会子，其实只相当于还给你二贯，你亏大了。

由于会子滥发的不确定性，民间的信用遭到巨大的破坏，人们不愿意往外借钱了。所以，一方面钱“多”了(“普乘悖论”，只是会子数字变大了，并没有真的增加钱)，另一方面，人们感受到信用稀缺。

“钱荒”就是信用荒，融资难，钱“多”、“钱荒”两者同时存在并不矛盾。金属铸币的滥发，其原理和纸钞一样。

再看看现代的例子。津巴布韦、委内瑞拉都发生过惊人的通货膨胀。一方面，老百姓手里的钱的数字变得越来越大，另一方面，老百姓又发现钱更加难以赚到、借到，是可怕的“钱荒”。

理解了钱“多”导致“钱荒”的因果关系，解决“钱荒”问题的正确办法就不难得出了。

宋代会子滥发导致的“钱荒”，显然不能靠更“宽松”地发行会子来解决，那只会加剧“钱荒”。正确的 *** 是，停止滥发会子，更好出售官府的物资收回会子，使会子购买力上升，这是对购买力受损的人们的补偿，同时，也使得人们乐于往外借钱，民间信用得到恢复。

古人其实也注意到了民间信用对解决钱荒问题的重要性。比如沈括给宋神宗出的主意，就说到一条：“……使流转于天下，何患钱之不多也。”

今天，经济体量远远超过宋代，但金融的基本逻辑并没有变。只要民间信用得到呵护，真实信用不稀缺，就不用担心“钱荒”。